第二节 资产负债管理的工具与策略

　　考点1 资产负债管理工具
　　1.缺口管理
　　缺口管理又称为利率敏感性缺口管理法．是利率风险管理的重要工具。具体是指根据对于未来利率变动趋势和收益率曲线形状的预期．改变资产和负债的缺口。
　　2．久期管理
　　久期指某项金融资产(或负债)在未来时间内产生的收益现金流的加权平均时间，权数为各期收益现金流的现值在资产市场价值中所占的权重。久期用于衡量资产负债价值对于利率水平变化的敏感度的一项指标．可表示为利率变动1％时．导致资产负债净值变动的百分比。
　　3．内部资金转移定价(FTP)
　　内部资金转移定价是指．商业银行内部资金中心与业务经营单位按照一定规则全额有偿转移资金．达到核算业务资金成本或收益等目的的一种内部经营管理模式。FTP作为商业银行资产负债管理的重要工具．其作用主要在于以下两个方面：一是公平绩效考核。二是剥离利率风险。
　　4．经济资本
　　经济资本作为资产负债管理的重要工具．主要用于绩效考核和风险定价两个方面。
　　5．收益率曲线
　　债券的期限结构和收益率在某一既定时间存在的变化关系就称为利率的期限结构，表示这种关系的曲线通常称为收益率曲线。收益率曲线一般有四种典型形状，水平收益率曲线基本呈一条水平线．表示长期利率与短期利率相等；正向收益率曲线向上倾斜．表示长期利率高于短期利率：反转收益率曲线向下倾斜。表示长期利率低于短期利率；驼峰收益率曲线表示期限相对较短的债券。利率与期限呈正向相关。期限较长的债券，利率与期限呈反向相关。
　　收益率曲线主要具有以下五个方面的用途：用于设定所有债务市场工具的收益率：用于反映远期收益率水平的指标；用于计算和比较各种期限安排的收益：用于计算相似期限不同债券的相对价值；用于利率衍生工具的定价。
　　6．资产证券化
　　证券化是指银行发现资产负债表中资产的额外价值并将其从资产负债表中全部移除．以便为信贷业务腾挪空间的过程。证券化是商业银行主动资产负债管理的重要工具．其主要优点是可以通过出售资产节约或减低资本费用，还可以给发行银行带来额外的收入。
　　备考提示
　　缺口管理中，当预期利率会上升时，增加缺口；反之亦然。缺口是指浮动利率资产和负债之间的差额，但是当上述资产和负债中的某一项的利率为固定利率的时候．同样也需要进行缺口管理。考生注意掌握缺口管理的具体运用。
　　利用久期管理可以采用以下两种方法：一是风险免疫管理策略．其核心思想是通过资产久期和负债久期的匹配，实现利率风险和再投资风险的相互抵消，进而锁定整体收益率：二是久期缺口风险管理策略，即通过久期缺口来衡量银行总体利率风险的大小．并据此制定利率风险管理的相应策略。
　　考点2 资产负债管理的策略
　　1．表内资产负债匹配
　　表内资产负债匹配是资产负债综合管理的核心策略。
　　2。表外工具规避表内风险
　　商业银行利用衍生金融工具为主的表外工具来规避表内风险．是对表内资产负债综合管理的重要补充。对于发达国家的国际大型商业银行，利用表外工具规避风险已成为其风险管理的重要组成部分，一方面，其利用利率、汇率衍生工具来对冲市场风险；另一方面，其利用信用违约互换(CDS)等信用衍生工具来对冲信用风险。
　　3．利用证券化剥离表内风险
　　资产证券化不是一项普通的新业务．也不单是一种新的融资形式，而是协调表内与表外、优化资源跨期配置的资产负债管理工具。从风险管理的视角看，在资产证券化过程中，商业银行将相关信贷资产从表内剥离的同时．也实现了对相应信用风险的剥离，从流量经营的视角看．资产证券化盘活了存量信贷资产，从表内和表外两个方向扩大信用投放的覆盖面，提高表内外资产的周转率和收益率。
　　备考提示
　　初中级考试大纲均要求对资产负债管理的策略做重点掌握。考生对于此部分内容需要了解透彻。